El oro ha vuelto a reclamar su trono en el sistema financiero global. Tras alcanzar un máximo histórico sin precedentes de US$ 4,800 por onza, impulsado por una escalada de tensiones geopolíticas y guerras arancelarias, el metal precioso se posiciona como el activo más observado del año. Sin embargo, su desempeño durante el resto de 2026 estará sujeto a un tablero de variables de alta volatilidad.
Según el análisis de Eduardo Ramos, Senior Market Analyst Latam de VT Markets, el inversionista debe monitorear cinco frentes críticos para entender la trayectoria del metal.
Los pilares de la cotización para 2026
El comportamiento del oro no es aislado. Su valor responde a una coreografía de indicadores macroeconómicos globales. En este sentido, Ramos identifica los siguientes factores determinantes:
- Política Monetaria: Las decisiones de los bancos centrales y los movimientos en las tasas de interés.
- Comportamiento del Dólar (DXY): La correlación inversa tradicional entre el billete verde y el metal.
- Demanda Estructural: Las compras masivas por parte de bancos centrales para diversificar reservas.
- Entorno Geopolítico: La percepción de riesgo ante conflictos internacionales y comerciales.
- Tasas Reales: Las expectativas de recortes por parte de la Reserva Federal (Fed), que reducen el costo de oportunidad de mantener oro.
La «Ecuación Peruana»: Oro, Dólar y Soles
Para el mercado peruano, Ramos destaca dos particularidades estratégicas que el inversionista local no puede ignorar. Por tal motivo, la rentabilidad real de esta inversión se define por un «precio doble».
| Factor de Influencia | Impacto en la Cartera del Peruano |
| Precio Internacional | El valor del oro cotizado en dólares estadounidenses. |
| Tipo de Cambio Local | La fluctuación del par USD/PEN. Si el oro sube en dólares, pero el dólar baja frente al sol, el beneficio neto se diluye. |
| Instrumento de Exposición | La diferencia en liquidez y spread entre comprar oro físico versus instrumentos financieros (ETFs, fondos o acciones mineras). |
«Para un peruano el oro es un buen ‘seguro de cartera’, pero debe entender que su resultado final depende de dos precios: oro en dólares más el tipo de cambio local», precisa el analista de VT Markets.
Riesgos y Geopolítica: El factor Venezuela
Asimismo, el análisis aborda la creciente incertidumbre en torno a la relación entre Estados Unidos y Venezuela. Ramos aclara que este conflicto no afecta al oro por una cuestión directa de oferta o demanda física del metal.
En efecto, el impacto es indirecto: la incertidumbre sobre sanciones y el mercado petrolero eleva la percepción de riesgo macroeconómico. Por consiguiente, los inversionistas huyen hacia activos refugio. El mercado no compra oro «por Venezuela», sino por el incremento sistémico de la volatilidad global que este tipo de crisis genera.
Proyecciones: Sesgo alcista con correcciones técnicas
Finalmente, aunque el panorama apunta a un sesgo alcista hacia finales de 2026, el mercado no estará exento de riesgos a la baja. Un fortalecimiento abrupto del dólar, tasas de interés que permanezcan altas por más tiempo de lo previsto o una desescalada sorpresiva de conflictos internacionales podrían generar pausas o retrocesos importantes en la cotización.
En conclusión, el oro se mantiene como una pieza indispensable para la diversificación y la protección del patrimonio, siempre que se gestione bajo una mirada integral que contemple tanto el escenario externo como la realidad cambiaria local.
