El incesante repunte en el precio del oro está generando ganancias inesperadas y elevando la confianza de los inversores en un grupo selecto de mercados emergentes, beneficiando tanto a países productores como a aquellos que han acumulado significativas reservas del metal. El auge del lingote está proporcionando un «efecto riqueza» que mitiga los riesgos y atrae capital.
Sudáfrica y Ghana a la cabeza de los beneficios
El impacto del oro se observa con fuerza en Sudáfrica, hogar de las minas más profundas del mundo.
- Rally Bursátil: Las acciones de mineras sudafricanas clave —como Sibanye Stillwater Ltd., AngloGold Ashanti Plc y Gold Fields Ltd.— han triplicado su valor, encaminándose a su mejor año en dos décadas.
- Mejora Macroeconómica: La confianza se ha disparado. El índice FTSE/JSE Africa All Shares ha subido más del 30% en 2025, y el rand se acerca a su máximo en un año. Esta mejora ocurre tras años de agitación política y crisis energética.
- Ghana: El principal productor de oro de África también se beneficia. Moody’s Ratings mejoró su calificación crediticia tras una crisis de deuda en 2022. La moneda local, el cedi, se ha fortalecido cerca de un 38% este año, siendo el mayor incremento a nivel mundial.
Daniel Wood, gestor de cartera de William Blair, señaló que el repunte favorece a países como Uzbekistán, Ghana y Sudáfrica, y explicó que el fenómeno responde a que los inversores buscan alternativas al dólar estadounidense y a las monedas tradicionales de los mercados desarrollados.
Reservas estratégicas y debilidad del dólar
Los mercados emergentes se encuentran entre los mayores compradores de lingotes, lo que fortalece sus arcas nacionales e inspira a los gestores de fondos a mantener el optimismo.
Estrategas de Goldman Sachs Group Inc. citaron la fortaleza minera de Sudáfrica como una de las principales razones para prever ganancias en los bonos y acciones del país. Asimismo, la moneda de Uzbekistán genera optimismo debido a su estatus como productor clave y sus sustanciales reservas.
Inversores también monitorean a países como Polonia, Turquía y Kazajistán por su incremento en las reservas de oro.
Ning Sun, estratega senior de State Street Markets, y Alexis de Mones, gestor de Ashmore Group Plc, coincidieron en que el efecto positivo del oro se amplifica porque ocurre en un momento de debilidad del dólar y de relajación de las condiciones financieras globales.
“El repunte beneficia más a los mercados emergentes que a los desarrollados”, afirmó Sun. “Los mercados emergentes no solo producen oro, sino que también lo acumulan”. Sin embargo, De Mones advirtió cautela: «Aquellos países que tienen una mayor proporción de oro en sus reservas también se verán mejor, pero no se debe necesariamente considerar los efectos de los precios como una fuente de fortaleza crediticia».
